国际投行看中国供应链:汽车业存挑战 消费电子周期下行

发布时间:2022年05月30日
       随着国内多地疫情反复, 供应链扰动已成为企业和投资机构的首要关注点。汽车和消费电子行业产业链长, 需要上中下游协同配合, 在多地疫情背景下受到重创。据大数据显示, 4月13日, 北向资金净流出4.98亿元。近一周, 从北向资本行业持股比例变化看, 增持最大的行业为食品饮料、银行、公用事业、建筑装饰、建材、煤炭等行业。
       减持最大的是电力设备。 、电子、计算机、汽车、医学生物、媒体、机械设备、国防军工等行业。第一财经记者还采访了目前多家国际投资机构和国际投行,

观察各界人士如何看待相关行业的风波。汽车行业面临更大挑战, 多位外资机构投资经理告诉记者, 投资者普遍担心汽车产业链受到干扰。比如, 最新消息显示, 蔚来在多地的供应链合作伙伴相继停产, 整车停产, 近期多辆车辆将延迟交付。数据显示, 上海和吉林省是中国最大的汽车制造中心。这两个地区占2021年中国汽车产量的20%。近期, 两地都实施了严格的疫情防控措施,

导致部分汽车工厂关闭, 物流运输中断。据汽车工业协会统计,

2021年上海汽车产量280万辆(占全国汽车产量的11%), 吉林省产量240万辆(占全国汽车产量)金额的 9%)。
       两地合计占国内汽车产量的20%。中国汽车行业每月生产约 200 万辆乘用车和商用车。除了对最终生产环节的直接影响外, 产业链的间接扰动更令人担忧, 例如外省汽车制造业供应短缺的外溢风险。 “虽然难以量化, 但我们预计封城的影响会波及到其他省市的装配生产活动。除了汽车主机厂, 吉林和上海都有大量上游零部件供应商。参考2020武汉的生产数据显示, 当年2月和3月封城抗击第一波新冠肺炎疫情时, 期间中国汽车产量减半。”高盛表示, 全国产量降至每月100万辆, 同比下降约50%。其中一小部分是由于武汉的整车厂停产, 占2019年全国汽车产量的6%。实际上, 更大的影响是由于关闭造成的供应链中断武汉, 以及对国内公路网的干扰。目前, 鉴于吉林、上海汽车产业规模大于武汉, 多数机构认为外溢风险不容忽视, 预计调控措施将加大国民汽车下行风险产量再增加 10%。据部分机构和记者统计, 位于上海和长春的汽车供应商主要有:联合汽车电子(汽车电子)、博世上海(汽车电子)、博世长春(汽车电子驱动产品等)、延锋安道拓(汽车电子等)内饰和座椅), CATL(电池模块), 华宇(汽车内外饰), 上海鹰提尔提供汽车零部件(座椅)、上海长空机械(汽车结构件)、京西重工(悬架和制动零部件供应商)、上海戴美汽车内饰(汽车内饰)、永泰科技(汽车零部件)、高田(汽车安全)设备)、大陆汽车电子(长春)有限公司(工程电控系统)、长春一汽法维海拉大灯(汽车灯)。
       几家顶级汽车制造商拥有大量敞口。 Tesla GigaShanghai 2021年产能将达到48.6万辆;大众在中国有两家合资车企, 一汽-大众2021年产量170万辆, 上汽大众120万辆, 分别位于吉林和上海;两家国内汽车制造商——拥有 550 万辆汽车的上汽集团和拥有 330 万辆汽车的一汽集团, 地理位置相近。上述企业的生产都受到了不同程度的影响。
       据记者了解, 特斯拉上海工厂并未如期于4月4日复产;在长春3月11日宣布停产后, 一汽-大众最初计划停产4天。但截至4月6日, 生产尚未恢复。消费电子产品遭受周期性衰退。被疫情打乱的消费电子行业也有类似的特点——产业链长, 需要各环节分工。不过, 与蓬勃发展的电动汽车行业不同, 除了疫情的干扰, 消费电子行业还面临着行业周期性低迷的影响。 “与市场预期相反, 去年的供应短缺问题现在正迅速成为需求疲软的问题。我们减持个人计算机和消费市场, 对美国硬件、电信和网络设备以及亚洲科技行业持谨慎态度。摩根士丹利最近表示。虽然芯片短缺导致汽车公司大幅下调产量预测, 但对面向消费者的传统产品(个人电脑、智能手机和消费硬件)的需求急剧下降可能导致供应过剩的风险。与一年前相比, 这是一个巨大的转变, 当时超过 90% 的行业终端市场面临供应限制, 而现在这一比例不到 19%(汽车和工业)。 “随着公司建立库存缓冲, 科技行业的需求浮出水面。其影响已被大大放大, 我们预计随着未来几个季度的库存调整, 宏观先行指标的恶化将进一步加剧。上述机构表示。过去两周, 电子板块延续调整态势。从近期披露的年报和一季度财报预测来看, 消费电子产业链企业表现相对疲软,

一季度智能手机出货量负增长依然不利。恶化, 各大品牌厂商纷纷开始下调年度出货目标, 需求疲软程度可见一斑。此外,

疫情带来的供应链停滞以及珠三角、长三角等部分地区和城市的部分关闭和管控, 制造过程在疫情高度不确定性的压力下, 机构认为认为消费电子目标业绩将面临较大压力, 二季度实现有效改善。半导体公司一季度普遍交出了不错的答卷, 但由于去年整体市场预期较高, 大部分标的增速基本在预期之内, 所以多持续的季度增长可以支持新的预期。太平洋证券提到, 近期有市场投资者担心, 疫情对新能源汽车需求和生产的负面影响, 短期内会对功率半导体的景气度产生影响。蔚来4月9日宣布, 受疫情影响, 供应链合作伙伴陆续停产, 整车停产。因此, 目前消化半导体标的高增长预期的进展需要等待疫情缓和, 短期内很难看到电子板块的积极变化。某消费电子行业龙头企业董事会秘书近日告诉记者, 当前电子制造服务业供应链面临很大困难, 如:进口货物(空运和海运)在机场受阻, 港口, 不能顺利清运。由于仓库关闭、运营商少、航班少, 出口空运货物无法按时发货;国内物流线路受阻, 各地车辆出入收紧。跨省运输极其困难。江、浙、沪不能互通。很难找到一辆车。运输成本急剧上升, 企业花费大量人力和财力寻找车辆和可能的解决方案。现在的关键是疫情还能持续控制多久。 “即便是准备充分的公司, 如果出现物资短缺、人员流动持续不畅的情况, 难免会遇到挑战。”一家半导体公司的负责人告诉记者。